中国CPI趋稳PPI寻底，未来物价走势前瞻

趋势分析正文

当前趋势解读

2025年5月，中国经济数据释放出复杂而微妙的信号。国家统计局数据显示，5月CPI同比下降0.1%，环比下降0.2%，这是CPI在连续三个月同比持平后，再次面临同比微降的局面。环比方面，CPI由上月的微弱上涨转为下降，主要受能源价格下降影响，尤其是汽油价格下降3.8%，带动整体CPI环比走低。与此同时，PPI同比降幅扩大至3.3%，环比下降0.4%，表明工业生产者面临的价格压力持续增大。在CPI的细分项目中，食品价格下降0.4%，其中鲜菜价格下降8.3%，对CPI构成拖累；而非食品价格持平，服务价格上涨0.5%，显示出服务消费的韧性。在PPI方面，国际输入性因素影响国内相关行业价格下降，加之国内部分能源和原材料价格阶段性下行，共同推动了PPI同比降幅的扩大。

未来发展预测

CPI有望温和回升

展望未来，CPI有望逐步企稳并温和回升。一方面，随着夏季来临，农产品生产进入旺季，虽然前期部分农产品价格过低可能影响农民种植积极性，但整体来看，农产品供应有望增加，对CPI构成支撑。另一方面，国家稳就业、促消费政策持续发力，居民收入预期有望改善，消费市场活力将逐步增强。特别是在旅游、文化娱乐等服务消费领域，有望迎来新的增长点，带动核心CPI缓慢上升。此外，随着提振消费相关政策持续显效，一些领域价格已显现积极变化，如扣除能源的工业消费品价格上涨，金饰品、家用纺织品和文娱耐用消费品价格均有不同程度上涨。 CPI走势预测图

PPI或在底部徘徊后寻得支撑

对于PPI而言，其同比降幅的扩大凸显出工业领域面临的困境。国内工业产能过剩在部分行业依然存在，市场竞争激烈，企业为争夺市场份额，产品价格不断下探。同时，下游需求恢复不及预期，房地产市场复苏缓慢，对上游工业产品的需求拉动作用有限。然而，从边际变化看，中国宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，一些领域价格呈向好态势。如高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨，产业发展高端化、智能化、绿色化转型稳步推进，高技术产品需求扩大。未来，随着全球经济复苏节奏的逐步均衡，外部需求有望改善，对国内工业产品的需求将形成支撑。同时，国内工业结构的调整和优化也将继续推进，有助于提升工业产品的附加值和竞争力。因此，PPI或在底部徘徊一段时间后，逐步寻得支撑并趋于稳定。

关键影响因素

消费需求：消费需求的回暖是推动CPI回升的关键因素。随着居民收入预期的改善和消费政策的发力，消费市场活力将逐步增强。
工业生产：工业生产者的价格压力主要受国际输入性因素影响和国内供需关系变化共同决定。未来，随着全球经济的复苏和工业结构的调整，PPI有望逐步企稳。
政策环境：国家稳就业、促消费政策的持续发力将为CPI的回升提供有力支撑。同时，工业政策的调整和优化也将有助于PPI的稳定。
应对策略
加大促消费政策力度：应进一步加大促消费政策力度，如发放消费券，重点投向家电、汽车等耐用消费品和餐饮、旅游等服务消费领域，刺激居民消费欲望。
推动产业升级：推动产业升级，创造更多高质量就业岗位，提高居民收入水平。同时，加强市场监管，打击哄抬物价、价格欺诈等行为，维护市场秩序。
优化工业结构：加快工业结构的调整和优化，提升工业产品的附加值和竞争力。加大对高技术产业的扶持力度，推动产业高端化、智能化、绿色化发展。
Q&A

Q1：未来CPI回升的主要动力是什么？ A1：未来CPI回升的主要动力来自消费需求的回暖和政策的持续发力。随着居民收入预期的改善和消费政策的推动，消费市场活力将逐步增强，带动CPI回升。 Q2：PPI同比降幅扩大的原因是什么？ A2：PPI同比降幅扩大的原因主要受国际输入性因素影响和国内供需关系变化共同决定。国际原油价格的下行影响了国内石油相关行业价格下降，同时国内部分能源和原材料价格也呈现阶段性下行。综上所述，中国5月CPI同比微降、环比由涨转降以及PPI同比降幅扩大的趋势显示出当前经济面临的复杂局面。然而，随着政策的持续发力和市场需求的逐步回暖，未来CPI有望逐步企稳回升，而PPI或在底部徘徊后寻得支撑。

中国CPI趋稳PPI寻底，未来物价走势前瞻